$900 Miliardów Wyparowało z Akcji Nvidia, Pomimo Wzrostu Wydatków na AI

Na pierwszy rzut oka, wyprzedaż akcji Nvidia Corp. o wartości 900 miliardów dolarów od rekordowego poziomu w czerwcu sugeruje, że boom wydatków na sztuczną inteligencję, który doprowadził firmę do tego poziomu, słabnie. Jednak głębsza analiza pokazuje znacznie mniej ponurą sytuację.

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. i Meta Platforms Inc. — łącznie stanowiące ponad 40% przychodów Nvidia — wszystkie zapowiedziały, że nadal będą inwestować miliardy w infrastrukturę AI. Tymczasem Super Micro Computer Inc. — producent serwerów do centrów danych wykorzystywanych w AI — powiedział inwestorom, że spodziewa się wygenerować do 30 miliardów dolarów sprzedaży w nadchodzącym roku, co znacznie przewyższa oczekiwania analityków. Mimo to, akcje Nvidia — głównego beneficjenta wydatków na AI — spadły o 27% w mniej niż dwa miesiące.

„Nikt nie obniżył prognoz i nie powiedział, że AI przestaje działać lub że robimy przerwę w AI,” powiedział Rhys Williams, główny strateg w Wayve Capital Management LLC. „Ludzie są po prostu bardzo nerwowi.”

Inwestorzy od tygodni wycofywali się z drogich akcji technologicznych, zamiast tego kupując akcje małych firm, inwestując w wartościowe akcje, firmy z sektora użyteczności publicznej i nieruchomości. Słabszy niż oczekiwano raport o zatrudnieniu z zeszłego tygodnia dodatkowo podsycił obawy, że gospodarka USA może zwalniać szybciej niż przewidywano.

To niepewne makroekonomiczne tło może dodawać dodatkowego stresu i bardziej obciążać Nvidia i jej rówieśników niż wyniki kwartalne, powiedział Williams. Spadek pogłębiło również odwrócenie globalnych transakcji carry trade, które wielu na Wall Street wskazuje jako przyczynę ostatniego wzrostu zmienności na rynku.

Jednocześnie, wielkie firmy technologiczne w dużej mierze nie przekonały inwestorów podczas sezonu wyników, że ich wydatki na AI przekładają się na większą sprzedaż i wyższe zyski. „Nie widzieliśmy jeszcze sposobu na monetyzację AI, więc zwrot z tych wydatków jest niejasny. Pytanie brzmi, jak długo to może trwać?” powiedział Srini Pajjuri, dyrektor zarządzający i starszy analityk badań w Raymond James.

Brak katalizatorów przed raportem wyników Nvidia na koniec sierpnia oznacza, że narracja dla producentów chipów AI prawdopodobnie nie zmieni się w nadchodzących tygodniach, według Pajjuri. „To sprawi, że dla tych akcji będzie trudniej funkcjonować w obecnej sytuacji,” powiedział.